偿付才智一向被视为保障公司的“生命线”尊龙体育网，径直接洽到其扩张保单职守、抗争商场风险的才智。

2025年，凭借本钱商场回暖、“报行合一”政策执续落地的双厚利好，国内保障行业合座谋划态势向好，大皆东谈主身险公司交出亮眼得益单。但是，在行业红利加执下，永生东谈主寿保障有限公司（下称“永生东谈主寿”）与华汇东谈主寿保障股份有限公司（下称“华汇东谈主寿”）却逆势承压，双双堕入偿付才智不达标窘境，成为东谈主身险行业中引东谈主包涵的“风险案例”。

同为寿险企业，两家公司的偿付才智“红灯”背后，既有中小险企濒临的共性短板，亦有各自不同的“病因”。

永生东谈主寿：投资失利疏通本钱僵化

偿付才智推崇浮现，永生东谈主寿2025年保障业务收入为19.26亿元，同比下滑32.39%，业务规模执续裁减；净耗损达5.12亿元，较2024年1.92亿元的耗损额大幅扩大。限定2025年末，永生东谈主寿中枢偿付才智充足率为64.8%、概括偿付才智充足率为79.7%。

对照监管部门设定的偿付才智达标尺度——保障公司需同期直爽“中枢偿付才智充足率不低于50%、概括偿付才智充足率不低于100%、风险概括评级B类及以上”三项条目，永生东谈主寿概括偿付才智充足率已波及监管设定的红线，中枢偿付才智充足率也处于临界区间。

有业内东谈主士分析指出，永生东谈主寿的谋划困局，源于投资策略失实导致投资端执续失利，耗损握住扩猛进而负担偿付才智；与此同期，僵化的本钱补充机制成为“雪上加霜”的关键，使得公司在濒临投资失利时，清寒充足的本钱缓冲空间，难以快速化解风险、扭转场面。

永生东谈主寿在2025年第四季度偿付才智推崇中，透露了两项四季度的紧要投资损失，均对偿付才智酿成径直冲击。一是光大永明-中信国安棉花片危改名堂不动产债权投资狡计，投资金额1.94亿元，当期减值2900万元（审计前），累计减值6857万元（审计前），该项减值导致概括偿付才智充足率下落3.0个百分点，中枢偿付才智充足率下落3.3个百分点；二是海航集团歇业重整专项事业相信投资，投资金额4613万元，当期减值2100万元（审计前），导致概括偿付才智充足率下落2.8个百分点，中枢偿付才智充足率下落2.8个百分点。

官网信息浮现，当作一家中日合伙寿险公司，永生东谈主寿上一次增资扩股还停留在2015年，据监管批复，永生东谈主寿的注册本钱金从13亿元增至21.67亿元，由中方股东中国长城钞票守护股份有限公司（下称“长城资管”）认购新增本钱金中的4.55亿元，由长城国富置业有限公司（下称“长城国富”，其为长城资管全资子公司）认购新增本钱金中的4.12亿元。增资后，长城资管执股51%，日本生命保障相互会社执股30%，长城国富执股19%。2025年，长城资管的控股股东变更为中央汇金投资有限职守公司（下称“中央汇金”），永生东谈主寿的本色限度东谈主也因此变更为中央汇金。

限定2025年末，永生东谈主寿总钞票146.67亿元，净钞票已为负值，达-2.26亿元，2025年累计净钞票收益率为-187.20%。

华汇东谈主寿：治理“瘫痪”业务停滞

与永生东谈主寿濒临的问题不同，华汇东谈主寿的中枢偿付才智充足率并未出现短缺，偿付才智推崇浮现，限定2025年末，华汇东谈主寿中枢偿付才智充足率2169.11%，概括偿付才智充足率2185.27%。但由于风险概括评级执续为C类，仍无法已矣偿付才智达标。

对此，华汇东谈主寿在2025年第四季度偿付才智推崇中示意，因公司治理有关问题整改使命尚未完成，监管部门于2022年一季度将公司风险概括评级后果由B类变为C类。“通过对主要风险情况的分析，现在公司偿付才智充足，钞票流动性较好，偿付才智风险（除公司治理有关风险外）处于较低且可控的状态。”

推崇透露，华汇东谈主寿因“公司治理结构不完善”，存在合规风险：“自2013年6月起，因公司拟任董事、监事及高档守护东谈主员无法获得任职阅历核准，董事会、监事会中具有任职阅历的董事、监事东谈主数未达到法定东谈主数，甚至董事会、监事会不可平时开动和扩张相应职责，董事会有关专科委员会也未能平时运作。公司部分高档守护东谈主员永久以临时厚爱东谈主身份履职。”

公司治理的失灵，激发了谋划层面的四百四病。华汇东谈主寿在推崇中示意，公司现在在“新产物报批、业务规模、投资渠谈和机构开拓均受到限定，且公司功课机构仅有总公司商业部及6家中心支公司，谋划区域较小，对公司业务发展和已矣公司战术成见产生遍及的压力。2025年第4季度，公司仅存一款可售团体如期寿险但无法形成团体保障狡计，且公司未获胜备案新产物、开展新业务”。

数据浮现，2025年，华汇东谈主寿累计保障业务收入79.53万元，累计净耗损0.71亿元，业务近乎停滞。限定2025年末，华汇东谈主寿总钞票6.95亿元，净钞票5.8亿元。

2025年，公司净钞票收益率-11.49%，总钞票收益率-9.73%；累计投资收益率-1.49%，累计概括投资收益率-1.49%。近三年平均投资收益率和平均概括投资收益率均为-0.01%。

中小险企怎么筑牢发展的“压舱石”？

若是一家险企偿付才智不达标，将濒临监管部门的多项敛迹方法。

把柄《保障公司偿付才智守护公法》公法，关于中枢偿付才智充足率低于50%或概括偿付才智充足率低于100%的保障公司，监管部门将对其罗致以下方法：一是监管讲话；二是条目保障公司提交遏制偿付才智充足率恶化或完善风险守护的狡计；三是限定董事、监事、高档守护东谈主员的薪酬水平；四是限定向股东分成。

关于中枢偿付才智充足率和概括偿付才智充足率达标，但操气派险、战术风险、声誉风险、流动性风险中某一类或某几类风险较大或严重的C类和D类保障公司，监管部门将把柄风险成因和风险进度，罗致针对性的监管方法。

面对偿付才智不达标的窘境，永生东谈主寿与华汇东谈主寿均已明确了初步立异标的，试图通过针对性方法“摘帽”。

永生东谈主寿在回复媒体采访时示意，现在，公司偿付才智充足率暂时偏低，主要受商场利率波动影响，欠债端准备金计提相应增多，这与本色谋划气象无径直关联。公司日常运营肃穆，现款流充足，简略充分保障保单执有东谈主的正当职权。

据了解，为执续提高偿付才智水平，永生东谈主寿股东方已启动本钱补充狡计，将通过增资等方法进一步增强公司本钱实力。同期，在风险钞票惩办方面，该公司已缔造专项使命组，系统股东有关使命，正通过商场化方法积极化解有关风险钞票，其中部分名堂已完成初度挂牌。

华汇东谈主寿则在2025年第四季度偿付才智推崇中示意，针对风险概括评级的后果，公司主要罗致以下方法：第一，对公司刻下风险气象和守护情况、风险概括评级后果及原因、可能濒临的监管方法执续进行分析、检视和更新。第二，限度存量风险，长入公司“股东合规三年行为”对公司暂未关闭的风险点进行执续梳理和灵验梳理立异，遏制监测增量风险。第三，执续加强公司风险守护体系开拓，完善改良各项风险守护轨制及历程，握住完善偿付才智风险管控工夫，把柄公司关键里面限度点及年度的关键风险谋略加强对各项子类风险的监测，实时评估和推崇。第四，长入公司内网偿付才智监测守护系统，对重心机划进行执续分析和监控。

多位业内东谈主士示意，尽管“病因”不同，但永生东谈主寿与华汇东谈主寿的案例共同折射出部分中小险企，尤其是治理结构很是的机构，在可执续发展谈路上所濒临的深层挑战。

在行业竞争日趋强烈、监管尺度握住提高的布景下，中小险企普遍濒临本钱补充难题、业务转型乏力等共性问题，部分机构还存在风控整改无间对、不到位的情况，抗风险才智相对薄弱。

具体而言，关于本钱不及、偿付才智承压的公司，提高偿付才智的难点在于，部分股东增资意愿偏低，疏通商场融资环境严峻，本钱补充难度较大；而钞票欠债结构的优化需要永久调度，难以在短期内收效。关于治理结构不完善、风险概括评级偏低的公司，提高评级的中枢难点在于，需克服里面文化阻力，重构完善的公司治理体系，竖立系统性、常态化的风险限度机制，这一过程通常需要永久发力。

业内普遍觉得，在保障业高质地发展确当下，仅靠商场红利难以行稳致远。健全的公司治理、审慎的风险管控、专科的谋划才智，才是保障公司穿越周期、保障保单执有东谈主职权的着实“压舱石”。

采写：南皆·湾财社记者管玉慧尊龙体育网